美国基金系列之十二|美国投资者持有基金的时间

2022-01-28

根据ICI的统计,近10年美国居民基金投资赎回率都稳定在25%以下。赎回率是一年内卖出的基金持有量的百分比,举个简单的例子,假设你这一年基金持有额平均是1万元,年内共赎回了2000元,那么你的赎回率就是20%。


虽然赎回率也能说明美国人的基金投资行为,但对于大多数人来说,基金的持有期是一个更直观的指标,可以告诉我们美国人买基金一般拿多久。基金持有期可以用赎回率的倒数来算,先锋基金(Vanguard)前任CEO Brennan就曾用过这种算法。


但这种算法只是一种近似的估算,实际持有期可能更长。例如,假设某基金有四类客户,均持有25%的基金份额,其中:A客户每年赎回5%,B客户每年赎回10%, C客户每年赎回20%,D客户1年就全部赎回,显然A、B、C类客户的持有基金时间平均来看超过五年,但该基金的赎回率为33.75%,估计出的平均持有期就只有大约三年,低于投资者真实的持有期。


以近10年美国共同基金的年度赎回率估算,美国居民股票型基金的平均持有期大约为4年左右;混合型基金的平均持有期大约为5年左右;债券型基金平均持有期大约为3年左右。由于很多美国居民通过401k和IRA等养老计划投资基金,一般退休后才会赎回,那么考虑到估算偏差,实际持有期限还要更长一些。


12.美国投资者持有基金的时间




小知识:美国共同基金受到何种监管?


共同基金是美国证券业中监管最为严格的行业。其中,证券交易委员会是基金行业的主要监管者,对共同基金的合法合规性负有首要监管责任;金融业监管局作为自律性组织,负责监管共同基金大部分的分销业务;劳工部负责监管雇主支持退休计划(退休计划在共同基金资产中占有很大比例);州政府也会参与违规行为的查处。


此外,投资公司协会是美国基金业内第一大同业协会,致力于推动规章制度建设;而全国投资公司服务协会也是一个会员组织,但它主要提供教育和培训类服务。


参考资料:中国证券投资基金业协会、晨星咨询(深圳)有限公司编著,《中美公募基金发展情况比较与研究》,中国财政经济出版社2020年5月出版。


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