现阶段，科创板50指数权重主要分布在半导体、人工智能等新经济领域。近期上述产业基本面均有一定程度改善。首先，半导体产业在新一轮科技产业周期带领下开始回升。随着人工智能大模型发展、海内外新品手机发布等需求引领，产业景气度回升。其次，算力等领域快速发展，有效支持国内人工智能研发。最后，外部环境和内部创新动力叠加，带来国产化发展加速，投资逻辑从主题投资向产业投资转变，行情动力也从政策驱动向业绩驱动转变，业绩成长更具确定性。

随着国内经济逐步企稳以及全球步入新一轮科技创新周期，叠加国产化注入新的发展机遇，指数业绩有望持续改善。2023年9月，科创板50指数持续底部震荡，截至2023年9月底，指数市盈率（TTM）仅为40倍，处于指数上市以来16%的历史低位。考虑到指数未来3年业绩一致预期复合增速为37%，投资性价比较高。

长期来看，科创板50指数 (000688.SH)基于科创板“四个面向”的定位，聚焦新一代半导体、人工智能、生物医药等硬科技领域，有望成为分享中国科技产业发展的重要工具。

易方达基金 成曦

2023年10月10日

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