这两天出差调研上市公司，晚上打开邮箱发现有400多封未读邮件，除了邮件每天还能收到100多条短信，其中绝大部分是券商同行对行业数据和公司经营情况的跟踪，不禁感慨于跟踪的紧密。作为投资人员，每天都能接收海量信息，接收信息的同时不免要思考一下，有没有新的投资机会，原有的持仓要不要调整一下等。

是不是接收的信息越多业绩越好呢？至少有两个伟大的投资者——居住在奥马哈的巴菲特和常住巴哈马的邓普顿，在缺少华尔街提供高频信息的环境下，依然取得了卓越的投资业绩。伯克希尔哈撒韦的年报显示，其重仓股如可口可乐、美国运通、宝洁、富国银行等，都是人们普遍熟知的公司，巴菲特很少因为短期的经营波动调整持仓。相比于不断跟踪企业经营的波动寻找机会，发现并一直持有几家具有长期逻辑的优秀公司似乎更为简单有效。像伯克希尔1987年年报中提到的，“能够创造盈余新高的企业，现在做生意的方式通常与其五年前甚至十年前没有多大的差异”。巴菲特数十年践行着朴素的道理——分享具有长期逻辑的伟大企业的成长，并借力保险业务的杠杆效应，成为了几十年来最伟大的投资家。另外，对投资来说，复杂的投资逻辑不一定比简单的好，尝试跨七尺高的栏未必比跨一尺高的栏获得的回报更高。1999年12月巴朗周刊的封面文章题名《What’s wrong, Warren?》，文章质疑巴菲特错失了科技股的机会，失去了投资的魔力，但没过多久，市场就证明到底是谁错了。
   

回到国内的资本市场，虽然目前整体平淡，但仍然有一些优秀的企业，其利润和股价不断创出历史新高。在中国这个高速发展的经济体中，我们更应该有自信找到简单、清晰、有护城河的上市公司，只要长期逻辑没有改变就持有并分享其成长，而避免博弈短期的波动。投资应该是简单而让人愉悦的，回归投资最朴素的原理，我们到82岁时也能像老巴一样踏着舞步去工作。
                                                         

易方达基金 张坤

2012年10月
   

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