今年以来上证50指数上涨了3.8%，中小板指数下跌了11.58%，这与去年上证50指数下跌22.57%，中小板指数上涨21.26%的分化形成了鲜明的对比。从上证指数这两年的走势来看，市场整体围绕3000点附近上下振荡，总体行情没有明确的方向。

在市场风格先急剧分化，然后又逐步回归的过程中，投资者总体而言并没有多大的收益。去年在小股票上有较大斩获的投资者，今年则在小股票的整体性下跌中基本如数回吐了。在这样一个风格分化极致、频繁转换的市场中，大多数的专业投资者如公募基金经理、私募基金经理、保险机构投资者以及民间江湖高手们都很难保持持续的优胜业绩。

市场既然如此难以把握，那我们广大的基民朋友又该如何操作呢？我个人认为大道至简，摒弃短期市场风格分化、振荡的影响，着眼于经济中长期发展前景，坚持长期投资。我们知道，组合投资可以有效的分散资产整体的投资风险。同样，通过定期定投，可以有效的分散和降低投资者在市场时点、风格判断上的投资风险。

市场估值水平与盈利预期

从上表三个典型市场指数估值与盈利的一致预期数据中，我们不难发现当前市场估值相当便宜，且盈利预期也相对乐观。我个人对中国未来中长期的经济发展前景仍持相对乐观的态度，所以当前正是摒弃市场短期波动的影响、坚持基金定期定投的好时机。

                                                         易方达基金 王建军

2011年5月

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