近一段时间，对今年以来的投资操作做了一些回顾，发现不少遗憾之处。有的是因为公司前期涨幅过大而有所忽视，结果公司成长不断超预期；有的是因为公司所处行业粗一看觉得一般，影响了深入分析；最为可惜的是已经研究觉得公司不错，但因为短期涨得较快，而没有果断买入。种种情况我想都和投资的敏感性和客观性有关。

我们对一个行业和公司的理解程度，决定了我们对其的价值判断的准确度。举个例子来说，今年以来A股市场大量公司IPO，这些公司上市定价一般都很高，开盘以后也有不小涨幅，因此很多投资者一般都对其敬而远之，不愿意去关注。

但仔细分析这些公司，我们发现存在许多新兴细分行业的龙头企业。这些行业之前在A股市场没有或较少出现，是目前阶段我国经济发展特点在行业上的体现，正处于高速成长时期。而这种成长性往往超出之前市场的预期。这样的例子很多，如园林行业、建筑装饰行业、家纺行业、医药或化工中间体行业、节能环保行业、医院、电影行业等等。在复杂的投资环境下，我们只有对这些新行业或公司保持足够的敏感性，加强研究，加深对公司和行业的理解，才能把握住投资机会。

要保持投资的客观性和敏感性，我想不外乎有两点：第一，要有开放包容的心态。不能简单因为对公司所处行业第一感觉不好而忽视它，也不能因为公司股价涨幅过大而敌视它，更不能因为自己没有在最开始的低位买到而放弃它。基于对公司价值的客观分析去做投资决策，才是我们应该做的。第二，要勤奋。只凭感觉去找公司显然不能持续成功的。对于表现出有特点的行业或公司，应尽快去研究、调研，加深对公司和行业的理解。只有这样才能持续保持投资的敏感性和客观性，并把这种敏感性转化为投资收益。

今年的投资过程中，保持投资的客观性和敏感性的成功和失败的例子都很多。写此文希望与投资者共勉，时刻提醒自己，以获取本不应错过的投资收益。
                                                            

易方达基金 冯波

2010年9月 
   

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