上周所有让股市应该继续下跌的因素都出现了：美国经济急剧下滑、外围股市大幅下跌、国内经济数据继续恶化，然而市场却表现得相当强势--大量股票连续上涨、成交量继续放大，市场对负面消息反应冷淡，对正面消息反应相当积极。如果一个从来没有看过之前股市表现的人来观察上周的市场，可能会以为市场处于牛市。

仅在两年的时间里，投资者就经历了从极度贪婪到极度恐惧的全过程，而从盲目自信到极度悲观也就仅仅一年的时间，人心真是如此的善变。从中我们可以得到的教训是：市场极度贪婪时，风险也是极度的大；市场极度悲观时，机会也是非常的大。

政府四万亿的投资对于实体经济到底有多大作用，我们可能谁都说不清。但是这四万亿让投资者意识到，经济前景或许并不如大家想象的那样悲观，中国经济仍有可能大大好于我们的预期--这就足够了。

让投资者重拾信心，或许就是四万亿投资对证券市场的最大的影响。

 易方达基金 冯波

2008年11月

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