岁末年初，人们总会盘点一年的收益。这一年，A股市场演绎了“冰与火之歌”，无论是蓝筹消费，还是医药科技，又或是新能源，没有哪个主题能全年笑傲江湖。结构性行情同样影响了基金的表现，一些曾经风光无限的基金经历了业绩低谷，甚至让投资者亏了钱。

“年年有余”是一句古老的新春祝福。我们投资理财，自然也希望年年赚钱，但赚钱并不等于年年都赚钱。

古语有云，无常胜将军，无必胜之师。巴菲特被人称作能够点石成金，但在他的不败传奇中，也有滑铁卢时刻。1993年，他的伯克希尔以4.33亿美元的对价买入德克斯特鞋业。但1995年后，德克斯特的利润连连下滑，2001年全面停产。巴菲特在2000年致股东的信中曾写到，投资德克斯特是他平生最糟糕的一次投资。

胜败乃兵家常事，“股神”如此，基金经理如此，每个投资者更是如此。投资有赚就有赔，基金理财也是一样。

2011到2020年这10年间，在A股市场上，主动管理型股票基金平均为投资者带来了165%的累计收益。如果一只基金我们能够连续持有10年，有很大的机会拿到不错的收益。但这并不代表其中的每一年都能赚钱，在2011年、2016年和2018年，如果我们年初买入、年末卖出，不但赚不到钱，还会亏损10%以上。

当我们的投资遇到逆风，不妨重新审视手里的基金。如果我们选择的基金经理能力没有问题，投资配置也比较均衡，只是因为客观的市场风格而导致的不赚钱，在这种情况下，风物长宜放眼量。从历史上看，有些股票基金达到了10倍以上的收益，也不是每一年都赚钱。投资者可以通过长期持有平滑市场的短期阶段性波动，以获取良好的收益。

投资是一片充满未知的汪洋，我们需要在风起时乘风扬帆，也需要在无风时耐心等待。在这个过程中，你可能会惊慌无助，市场每次暴涨暴跌都牵动着你的心弦。

潮平两岸阔，风正一帆悬。请相信在趋势长期向上的市场中，市场波动、基金下跌都只是寒冬里短暂的蛰伏，理性看待、耐心等待，趁春来风起之时扬帆，那时阳光正好，收益自将悄然到来。

(本文由易方达投资者教育基地、中国证券报联合出品)

投教小贴士

什么是年化收益率？

年化收益率不同于年收益率。年收益率=年收益/年投资额，是真实的收益率。

而年化收益率，是将一段时间（可以长于1年，也可以短于1年）的投资收益，折算为持有一年的收益率。年化收益率假定在投资期内，每一年都获得同样收益率，它是一个理论收益率，主要用于比较不同投资期限产品的投资收益水平。

例如，2020年1月1日投入1000元，2021年3月31日（共经过455个日历日），该笔投资已变为1350元，则年化收益率为：

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