当前，A股的估值水平处于历史底部区间，股息率回报率处于高位，吸引着场外资金的不断进入，我们对A股市场的中长期走势保持乐观。

我们认为在目前估值下的部分高质量公司短期或许不在市场热点之中，但中长期看已经有较高的赔率，值得重点关注。

近期DeepSeek的出色表现极大提升了市场对国内AI产业以及创新潜力的信心，可能会带来对A股科技企业的价值重估，关注AI产业链以及科技创新板块的机会。

中国AI产业的突破具有双重战略价值：技术维度实现了从"跟跑"到"并跑"的质变，资本维度形成了"技术突破-应用落地-资本集聚"的正向循环。

从历史来看，A股行情存在一定的季节性特征，在春节后，受益于开年风险偏好的提升以及对于政策预期的提升，成长、小市值风格往往会表现更加突出。

当前，外部风险虽尚存一定程度的不确定性，但其整体影响力相对有限。从内部环境来看，经济基本面数据稳步改善，春节期间国内消费数据表现亦基本契合预期水平，春节后临近政策窗口，加杠杆预期有望强化，叠加 DeepSeek 等前沿科技进展所带来的重磅催化效应，现阶段可对A股市场保持乐观。

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