展望未来，中国的高端制造、新兴科技产业在全球的竞争力和市场份额正在加速提升，而一些过往供给过剩、需求相对承压的行业经过较长时间的自我消化也逐渐实现了供需弥合，使得国内宏观经济整体处于平稳回升周期，为全A企业的盈利增长打下较好的基础，未来国内权益市场预计仍能够提供较好的长期回报空间，因此我们对A股权益市场仍然保持较强的信心。

6月份，宏观经济延续了二季度以来的特征，全球能源成本虽有阶段性提升，但对于全球总需求的负面冲击相对可控，叠加美国AI基建快速推进，而我国的通信、电子等行业较好地承接了这部分需求，合并起来看，过去几年总需求中表现亮眼的出口项在上半年继续保持快速增长，这在6月经济数据上体现得尤为明显。

长端后续受基本面和政策面综合影响，基本面利多尚存，但考虑到估值和三季度供求关系，预计中长债还是区间震荡为主。 易方达基金 刘朝阳 2026年7月7日 声明：本手记的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表易方达基金管理有限公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。

展望下半年，经济基本面将延续典型的K型分化。新旧动能转换进一步深化，出口与产业投资保持韧性，但房地产投资仍是主要拖累。

目前国内经济还处于K型分化中，以硬科技为代表的新经济欣欣向荣，但旧经济还在逐渐寻底中。

回顾6月，A股市场整体震荡上行，结构分化进一步加剧。月初市场受海外科技股波动及国内宏观数据扰动影响有所震荡，随后在流动性环境改善和科技产业催化持续落地的背景下逐步修复。

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