过去几个月，股票市场延续结构分化，科技成长板块经历调整与修复，传统产业和消费相关资产的表现则受到需求与盈利预期制约。

展望后市，中国市场覆盖的行业分布广泛，可投资的标的非常丰富，而在这些众多股票中，仍有不少股票的估值有很好的吸引力，同时随着覆盖行业的扩展以及股票池逐渐扩充，我们越来越欣喜地捕捉到更多的投资线索，并期望在合适的时机逐步转化为组合持仓。

进入10月，市场将迎来三季报集中披露窗口，业绩兑现成为行情的核心主线，同时10月末美联储议息会议是重要外部观察节点，靴子落地有望缓解外部不确定性。

风物长宜放眼量。产业趋势的方向没有变化，变化的是不同资产在趋势中的位置。我们将继续沿着非线性需求扩张和有限优质供给的方向，保持定力，深耕研究。

当下很多问题处于看不清的状态，例如美国通胀和美债利率，这与美联储独立性，美国中期选举强挂钩，相应标的的赔率/胜率很难算清。

国际环境仍由地缘冲突与全球科技资本开支主导。美伊冲突推高油价、运价，抬升美国总体通胀的短期上行风险，也可能压缩A股中下游利润；与此同时，美国就业和消费动能偏弱，核心需求型通胀存在放缓压力。

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