震荡，回调，再震荡，再回调……年初以来，A股市场的持续回调令许多投资者错愕不已。比起下跌，更让人焦虑的是摆在面前的两难境地：究竟是忍痛割肉，还是苦苦坚守？

“要么利用市场行情，要么不去管它。”“市场先生”的发明者本杰明·格雷厄姆解答道。

从格雷厄姆的视角看，投资者都在与一个叫“市场先生”的人进行股票交易，但“市场先生”的情绪很不稳定。“因此从根本上讲，市场价格波动对真正的投资者只有一个重要意义，即当价格大幅下跌后，给投资者买入的机会，反之亦然。在除此之外的其他时间里，投资者最好忘记股市的存在。”

真正的投资一定是购买好公司，而不仅仅是一只好股票。设想一名志存高远的企业家，难道会仅仅因为同行报高或者报低收购价格，就迅速交易掉自己正在打造的商业帝国吗？真正决定收益的永远是资产本身的质地，而非市场交易价格的起伏。

作为格雷厄姆的忠实学徒，笃信箴言的巴菲特也正是在经历纽约市场喧嚣的交易气氛后，毅然选择了回到家乡小城奥马哈，在日复一日的研究与思考中创造出了伯克希尔·哈撒韦的奇迹。忘了“市场先生”，何尝不是一种智慧。

“如果投资者因为所持股票不合理下跌而过度担忧的话，那么他就把自己的基本优势转变成基本劣势。”面对市场大跌，格雷厄姆的教诲时隔数十年依然发人深省。

意外和明天，永远不知道谁会先来。面对大跌，以史为鉴总为我们增添一些勇气和信心。

回顾历史，1929年的美国“黑色星期四”拉开了全球大萧条的序章，1987年的股灾又在一天内蒸发掉数千亿美元财富。然而，面对危机，格雷厄姆、巴菲特、菲利普·费雪、彼得·林奇等一系列传奇人物，却出奇一致地保持着自己的理性与认知，最终一条条触目惊心的阴线都化作滚滚长河中并不起眼的浪花，市场一次又一次的新高也为他们赢得生前身后名。

“恐惧是一种过度忧虑，妨碍了投资者采取本应采取的积极行动。”橡树资本创始人霍华德·马克斯这样告诫聪明的投资者们。在他看来，市场触底、人人都在廉价抛售资产的时刻，恰好是证明“一切会更好”的最佳时机。

珠玉在前。面对市场大跌，投资者能做的也不仅仅只是等待：我的投资框架是否适应市场的新变化？我的持仓股是否迎来了抄底好时机？我是否有更多时间和精力用来发掘好公司，而不是盯着K线上下起伏？正因面对危机的态度迥异，有人只能在含恨离场后又错过复苏的机遇，有人却能在周期流转中挺立不倒最终笑傲江湖。

先哲有云，“不要浪费每一次危机”。无论是远离市场波动潜心研究内在价值，还是逆势而上寻找市场错杀的良机，保持谨慎无疑是我们应对“市场先生”非理性报价的一剂良药。如果没有反向而行的把握，保持距离或者干脆忘了“市场先生”，或许也是不错的选择。

没有一个冬天不可逾越，自然如此，市场如此，人生亦如此。

（来源：中国证券报）

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