1、经济周期

钢铁工业是国民经济的基础性产业，国民经济周期性波动是客观 存在的经济规律，而钢铁工业是与经济周期关系最为密切的行业 之一。可以说，不锈钢市场随着宏观经济的波动而跌宕起伏。

2、原材料成本

不锈钢产品价格与原料(主要是镍、铬)价格之间存在较强的关联 性，产品价格受原料价格的变动而波动。镍主要用于生产不锈 钢，消费量主要受不锈钢生产驱动，近年来不锈钢产量的大幅 增加拉动了镍的消费。

总体来看不锈钢冷轧卷板价格与电解镍价格的相关性在2017年 之前保持在一个较高的水平上，  同时短期存在相关性突然降低 的情况。从2017年底开始，两者现货价格相关性迅速下降，近 期回升至0.7左右。主要有以下两个原因：第一，镍未来的供需 结构可能分化为“镍铁-不锈钢”、“电解镍-动力电池”两条产 业链。动力电池广阔的发展前景给电解镍带来的需求溢价，是 2017年第四季度以来不锈钢和电解镍价格相关性降低的主要原因。第二，随着不锈钢生产工艺的发展，企业为了降低成本大 量使用镍铁代替电解镍的一步法工艺冶炼不锈钢，  使得不锈钢 成本与电解镍价格相关性降低。因此未来两者现货价格的相关 性将会保持在较低的水平。

3、市场供需

进入新世纪以来，  在需求增长的带动下，世界不锈钢产能大幅 增长。世界不锈钢生产中心已经从欧美发达国家转入亚洲，特 别是以我国为代表的亚洲新兴经济体。在亚洲不锈钢产量大幅 增加的背景下，当前不锈钢市场已经开始出现供给相对过剩的 迹象，给不锈钢价格造成压力。

随着经济发展和生活水平的提高，  以及对钢材外观和使用寿命 的要求，不锈钢的应用将越来越广，长期而言，不锈钢需求增 长将支撑不锈钢价格。

4、技术创新

技术创新对国际不锈钢市场行情产生的影响包括：  第一，  科技 进步会在一定程度上提高产品的功能与性能，拓宽不锈钢应用 领域，  刺激不锈钢产品市场需求，提高市场价格；  第二，  对生 产工艺的影响，可提高劳动生产率以及改善不锈钢生产结构， 降低全球不锈钢供应价格；第三，科技进步可能出现新型替代 材料，  从而减少对不锈钢的需求，也能够降低其市场价格，但 目前来看能够完全代替不锈钢的新型金属材料还没有出现。因 此，技术创新对不锈钢市场的影响目前还难以评估。

5、经济政策

国家宏观经济政策、货币政策、外汇政策以及进出口政策变 动，比如国家出台促进消费升级的政策会刺激不锈钢终端制品 的需求，或者某些国家对部分不锈钢制品实施贸易壁垒等，这 些因素对不锈钢价格也有一定的影响。

声明：本资料仅用于投资者教育，不构成任何投资建议。我们力求本资料信息准确可靠，但对这些信息的准确性、完整性或及时性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。基金有风险，投资须谨慎。