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白银期权操作手册(2020版)——期权发展史

时间:2025-09-05

据考证,期权交易最早可以追溯至公元前1200年古希腊人和古腓尼基人的海上贸易。17世纪初,期权交易在郁金香交易中得到广泛使用。但是,由于当时郁金香市场缺乏管理,没有任何履约保障,许多期权投资者在市场崩溃之际受到重创。

1872年,著名金融学家罗素·塞奇在美国开创了场外期权交易。1932年,CBOT市场发生“小麦大跌案”,致使美国在1936年的《商品交易法》中禁止所有商品有关的场内和场外期权交易,期权市场发展步伐陷于停滞。1973年,美国对期权的态度发生了转变,在芝加哥期货交易所(CBOT)的组织下,成立了芝加哥期权交易所(CBOE)。这标志着期权交易正式进入统一化、标准化、规范化的全面发展阶段。为了避免重蹈郁金香事件的覆辙,芝加哥期权交易所增设了一个专门的结算机构,极大地降低了期权卖方的履约风险。在美国期权市场的带动下,世界各国相继开始筹备自己的期权交易市场。1976年2月,澳大利亚悉尼股票交易所推出了期权合约;1978年,荷兰阿姆斯特丹交易所开业以后迅速与悉尼、芝加哥等地的期权、证券交易所一起发展了期权结算中心,欧洲各地也相继开展了证券期权交易。布鲁塞尔、日内瓦、巴塞尔、苏黎世、伦敦国际金融期权交易所(LIFFE),先后推出了股票、债券和货币期权,期权业务迅速发展。就在世界各地发展金融期权市场之际,美国芝加哥期货交易所、芝加哥商业交易所、纽约商业交易所则将期权交易引入农产品、能源等大宗商品中,极大地推动了商品期权的发展。随着美国、英国、日本、加拿大、新加坡、荷兰、德国、澳大利亚以及中国香港等地相继建立起期权交易市场,期权交易也从最初股票一个品种扩展到了目前包括大宗商品、金融证券、外汇以及黄金白银在内的近100个品种。世界期权交易市场逐步走向繁荣。


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