最近养殖板块行情有所回暖，不少投资者开始关注：猪周期是不是要来了？

今天我们就来聊聊养殖板块的投资逻辑。

一、猪周期到底是怎么回事？

养猪行业有个特点：猪肉是老百姓餐桌上的刚需，需求变化不大，但供给却一会儿多一会儿少。供给一多，猪价就跌；供给一少，猪价就涨。

这种"多了跌、少了涨"的循环，就是猪周期。

一轮完整的猪周期，就像一年四季，大致经历四个阶段：

二、历史上的猪周期，都发生了什么？

过去二十年中国经历了六轮猪周期，每一轮都有不同的"导火索"：

数据来源：iFinD。截至2026年6月30日。

参考资料：申万宏源，《以史为鉴，看2026年猪周期新变化——生猪养殖行业新周期系列报告之二》，2026.6.30. 内容有调整。

当前我们正处于第6轮周期的底部区域。历史上猪周期的底部特征——仔猪亏钱、母猪数量连续下降、养猪户现金流紧张——这些信号已经集中出现。

市场有观点认为猪价或会温和回升，但什么时候涨、涨多少，分歧还比较大。

三、中证畜牧养殖产业指数：一键布局养殖板块

想布局养殖板块，中证畜牧养殖产业指数（931946）是当前市场的主流选择，挂钩ETF产品数量最多，覆盖也最广。

行业分布：高度聚焦养殖链

截至2026年6月，指数覆盖7个申万二级行业。前三大行业合计占比超过84%，高度聚焦畜牧养殖产业链的核心环节。

数据来源：iFinD。截至2026年6月30日。

养殖股含量有多高？

生猪养殖相关业务占比超过50%（仅主营生猪养殖的企业）

广义养殖概念（含饲料、动物防疫）占比接近85%

简单说：投资这个指数，核心看的就是猪周期。生猪产业链的权重占绝对大头，是A股市场中养殖股含量较高的指数之一。

前十大成份股：龙头效应明显

截至2026年6月30日，指数前十大权重股如下：

数据来源： iFind，截至 2026 年6月30日，仅用作举例，不构成投资建议。

前十大成份股合计权重超过68%，前三家（牧原股份、温氏股份、海大集团）合计占比接近40%。

头部集中效应明显，与养殖行业规模化发展趋势一致。

养殖行业"强者恒强"的格局明显——大公司成本低、扛得住周期低谷，小公司扛不住就被淘汰了。

四、投资养殖板块，记住这几点

1. 股价对于猪价通常具有一定的领先性

判断拐点可以关注几个指标：

能繁母猪存栏量——母猪少了，10-12个月后猪就少了

淘汰母猪 / 生猪价格比——比值跌破0.65，说明养殖户在加速去产能，是猪周期拐点临近的重要信号。

仔猪/生猪价格比、标肥价差（标准生猪与肥猪的价格差值）——辅助判断供需关系

2. 当前处于什么阶段？

当前猪周期正处于"去产能末期"。

历史上底部特征——仔猪亏钱、母猪连续去化、淘汰母猪价格跌到谷底、出栏重量下降、行业现金流紧张——这些信号已经集中出现。

市场有观点认为猪价或会温和回升，但对什么时候涨，以及涨幅和节奏分歧较大。

3. 怎么投？

猪价在底部磨底期间波动较大，对于计划参与的投资者来说，建议：

指数化投资能有效分散个股风险，通过指数基金参与是较优的方式；

分批买入或定投，摊薄成本；

养殖板块弹性高、周期特征明显、涨跌波动剧烈，大家需结合自身风险承受能力理性配置。

参考资料：

1、银河证券，《静待反转，蓄势而发——2026年农林牧渔行业中期策略》，2026.06.06.

2、国盛证券，《猪：规模化浪潮后，为何“金猪”不再？》，2026.06.17.

3、华泰证券，《农林牧渔：养一头猪要花多少钱——生猪养殖完全成本拆解与未来预测》，2026.06.28.

4、东证期货，《从总量过剩到破局——生猪期货半年度报告》，2026.06.30.

5、方正证券，《农林牧渔：26H2看好牧业涨价，生猪产能加速去化——中期行业策略报告》，2026.06.02.

6、国投证券，《农林牧渔：周期风起，积极布局农产品》，2026.06.04.

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