从历史数据看，长期持有股票基金可获得不错的收益；但投资者也需要了解到，因为股票基金将绝大部分资产投资于股票，因此基金净值会随市场涨跌而上下波动，短期也可能出现亏损。

我们仍以古老的马萨诸塞投资信托基金为例，这只基金自1924年成立至2021年9月底，为投资者创造了6351倍的收益，年化收益率达到9.4%。但如下图所示，在96个完整的自然年度中，虽然有70年都是赚钱的，却仍有26年是亏损的，特别是在1929-1932大萧条年代，甚至出现过连续4年亏损的极端情况。最近一次大跌是在2008年，受金融危机冲击，年度跌幅高达32.8%。

基金并不是每年都能赚到钱。我们常常被提示 “基金投资有风险”，在美国许多基金文件更直接声明：“你可能因投资于本基金而遭遇亏损。”面对短期市场的波动，长期持有的策略可以平滑市场的阶段性波动，获取稳定的长期收益。

小知识：美国基金招募说明书中有哪些风险提示？

        美国共同基金须向公众提供招募说明书。招募说明书中会归纳投资于本基金的主要风险，包括本基金的投资组合所面临的整体风险以及可能对本基金资产净值、收益率和总回报产生不利影响的各种情况。除货币基金以外，其他类型的基金还需声明，投资于本基金可能产生亏损。

    成立1年以上的基金，需要在招募说明书中，用柱状图的形式展示基金自身过去10年的年度收益；若成立不满10年，则展示成立至今的年度收益。年度收益的柱状图可以直观地观测基金业绩的波动（风险）状况。在柱状图之后，还会披露基金10年或成立以来单季度的最高和最低回报。

    一般地，基金还会在风险揭示中，描述基金所适合的投资者类型或与基金相适应的投资目标。

参考资料：United States Securities and Exchange Commission，FORM N-1A。

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