年初以来，市场信心快速恢复，悲观情绪得到扭转。我们倾向于在经济转型的大周期下，寻找结构性的产业趋势。持续布局以下方向：

1）全球竞争力增强，通过产品优势提升全球份额的制造业；

2）国内经济转型可能会催生很多细分行业的升级，带来结构性的需求，坚持前瞻技术研发的企业可能会迎来较好的机会；

3）行业总产能扩张开始审慎，盲目资本开支的冲动下降，可能使得整体的竞争环境改善，高质量龙头企业长期预期回报的稳定性可能会增强并带来更好的股东回报。

易方达基金 李中阳

2024年4月3日

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