近期引发A股强势回升的关键因素为政策释放积极稳增长、稳市场、稳预期信号。央行宣布创设两项结构性货币政策工具支持股市，成为市场关注焦点；证监会在市值管理、并购重组和中长期资金入市方面密集出台相关文件；重要会议对经济未来前景进行了部署，特别是强调货币政策和财政政策要协调发力。这一系列政策较大幅度超出国内外投资者的预期，改变了投资者对经济趋势的预期。

从市盈率、风险溢价等常见估值指标来看，本轮上涨之前A股估值处于低位，近期市场快速上涨后估值有所修复。在9月底相关会议释放积极政策信号后，后续逆周期政策有望持续加码改善预期，需要关注政策后续力度以及落地情况。

风格和配置上，伴随投资者风险偏好回升结合相对充裕流动性环境，可以关注年初至今调整较多的成长风格指数的中期表现，如科创板50指数。

易方达基金 李树建

2024年10月9日

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