随着所研究的资产与策略类型的增加，我经常会思考一个问题：如何在能力圈内持续创造超额，同时有效拓展投资的能力圈。对于多元化投资组合，这一问题显得尤为重要，因为投资范围的扩大意味着需要掌握更多样化的知识、技能甚至经验，这不仅考验我们的专业能力，还需要我们对市场变化有较高的敏锐度和适应能力。

能力圈通常是指在投资中真正理解、有能力定价且能够做出高质量决策的领域。它是一个动态的、可以随着经验积累和学习不断扩展的范围，也可能因市场变化而被迫收缩。在长期稳定的资产配置和组合管理方法论下，能力圈的拓展成为策略迭代的重要途径。

在多元化投资中，我们的目标是通过投资不同类型的资产来分散风险并提高组合收益，但每增加一个资产或策略类别，都需要我们对特定市场的投资规律和资产特性有深入理解。因此，能力圈的拓展也是一项长期工程，在不断研究与探索的过程中，我们也逐步形成了一套闭环的流程。

一是深度学习与研究。对于新领域的投资决策来说，首要任务是深入研究这一领域的基本面和资产交易特征。我们一般会通过阅读专业书籍、研究报告以及参加特定领域专家会议和调研等方式，不断积累相关知识。

二是稳健性试探投资。在进入一个新领域时，我们通常会采用小规模试探性投资并控制预算来减少风险，同时积累投资经验。这种“边学边投”的策略，可以帮助我们掌握新领域的动态并积累投资经验。

三是定期回顾与反思。我们需要对能力圈的拓展过程进行定期回顾，分析哪些策略是真正有效的，哪些领域是值得进一步深入研究的。此外，还要警惕是否因盲目乐观而过度集中于某一风险敞口。

拓展能力圈的过程并不意味着我们要在所有领域都追求全面精通，关键在于认清当前能力的边界并适度拓展。市场有太多“看起来很美”的机会，但理性告诉我们，并不是每一个机会都值得追逐，最终的投资回报往往来源于对能力的节制性认知和始终保持的敬畏之心。

在多元投资中，能力圈拓展是一项复杂且具有挑战性的工程，但也是提升投资管理水平的重要契机。持续学习、团队协作和理性决策是实现拓展目标的关键。我相信能力圈的拓展也是对自身认知边界的重新定义和实践深化，只有怀揣谦逊之心，坚持不懈地迭代认知，才能在市场波动中练就穿越周期的投资韧性。

易方达基金 张振琪

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