某白银加工企业签订了1.5吨白银购买合同，一个月之后交付货物，价格采 用交付货物时的现货市场价格。目前，白银现货价格为4900元/千克，因担心白 银价格进一步上涨，有买入套期保值需求。

1、假设一个月后现货价格上涨至5200元/千克，期货价格上涨5250至元/千克 期货套期保值策略： 现货盈亏：4900元/千克 - 5200元/千克 = -300元/千克 期货盈亏：5250元/千克 – 4950元/千克 = 300元/千克 最终盈亏：0元/千克 实际买入价：4900元/千克 期权套期保值策略： 现货盈亏：4900元/千克 - 5200元/千克 = -300元/千克 期权盈亏（期权选择行权）：5250元/千克 – 4950元/千克 -150元/千克 = 150 元/千克 最终盈亏：150元/千克 - 300元/千克 = -150元/千克 实际买入价：4900元/千克 + 150元/千克 = 5050元/千克

2、假设一个月后现货价格下跌至4600元/千克，期货价格下跌至4650元/千克 期货套期保值策略： 现货盈亏：4900元/千克 - 4600元/千克 = 300元/千克 期货盈亏：4650元/千克 – 4950元/千克 = -300元/千克 最终盈亏：0元/千克 实际买入价：4900元/千克 期权套期保值策略： 现货盈亏：4900元/千克 - 4600元/千克 = 300元/千克 期权盈亏（期权不选择行权）：亏损权利金150元/千克 最终盈亏：300元/千克 - 150元/千克 = 150元/千克 实际买入价：4900元/千克 - 150元/千克 = 4750元/吨

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