近期，DeepSeek正式上线并同步开源了新一代模型DeepSeek-V4的预览版本。虽然只是通过官方公众号推文与API文档更新的方式低调亮相，但其展现的技术突破以及对国产算力的深度适配，还是引发了市场的广泛关注。
大模型的每一次关键迭代，往往都会对上下游产业链产生影响。那么对于投资者而言，DeepSeek-V4的发布意味着什么？相关指数又该如何看？
DeepSeek-V4有哪些值得关注的信息？
本次DeepSeek-V4系列包含Pro和Flash两个模型版本：Pro总参数1.6T，主要面向尖端任务；Flash总参数284B，定位为经济之选。
资料来源：DeepSeek官网
1. 百万上下文成为标配，Agent（智能体）能力显著提升
无论是V4系列的Pro还是Flash，都将100万超长上下文能力作为基础配置，大幅提升了模型处理长文本的容量。如下图所示，DeepSeek-V4采用了新型的注意力机制，通过架构优化降低了单次推理的算力消耗，百万上下文不再是昂贵的“进阶选项”。
资料来源：DeepSeek官网
另外，V4还将Agent（智能体）作为重点优化方向，在代码编写和复杂逻辑推理上表现出色。这意味着大模型正在加速从基础的交互工具向具备独立执行能力的生产力工具转化。
2.延续低价策略，推动算力成本下行
V4维持了较低的API接口定价（如下表所示），并在模型发布后连续两日降价，降价后DeepSeek-V4-Pro输入缓存命中的价格已降低至0.025元/百万token，为原价的四十分之一，创下全球大模型价格新低。
数据来源：DeepSeek官网，单位：元/百万token
注：缓存命中是指模型直接复用近期已处理过的上下文数据以避免重复计算，而缓存未命中则是指输入全新内容或缓存已失效，需模型消耗算力从头进行完整计算。
官方还明确表示，预计今年下半年，随着国产昇腾950超节点批量上市与部署，Pro的价格还将出现大幅下调。
这表明国产底层算力的规模化应用，正在拉低大模型的使用门槛，为AI应用的大范围普及创造了条件。
3.国产算力适配取得实质进展
DeepSeek-V4不仅继续兼容英伟达生态，还首次在底层原生适配并打通了华为昇腾等国产芯片体系。在其官方技术报告中，国产芯片历史上首次与英伟达GPU并列进入硬件验证基准清单。
并且，在DeepSeek-V4发布当日，华为昇腾、寒武纪、海光等8家国产AI芯片品牌明确宣布已完成适配，并在国产硬件上实现了较好的推理加速。
在高端芯片获取受限的背景下，利用国产算力进行顶级大模型的推理，不仅打破了硬件垄断，更进一步提振了中国本土AI产业链落地信心与商业预期。
顺藤摸瓜，相关指数怎么看？
1.“算力基建”逻辑：云计算类指数
DeepSeek-V4将“百万上下文”作为了标配，这意味着单次用户请求所处理的数据量大幅增加，再叠加较为低廉可得的价格，可能会促使Token消耗量爆发。而在这背后，无论是应对海量推理需求，还是后续各家大模型的跟随训练，都需要智算中心、服务器和高速网络设备作为底层支撑。
相关指数示例：
中证云计算与大数据主题指数——选取业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备（如服务器、网络设备等）的上市公司证券作为指数样本，贴近“算力底座+数据处理”逻辑。
2.“自主可控”逻辑：芯片半导体类指数
DeepSeek-V4本次与昇腾、寒武纪等8家国产AI芯片完成深度适配，并给出了“下半年昇腾950超节点批量上市”的明确预期。大模型对国产算力的海量需求，或将倒逼国内芯片设计、晶圆代工、封装测试以及半导体设备等全产业链加速成熟。
相关指数示例：
中证芯片产业指数——选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司证券作为指数样本，是覆盖范围较广的“全A半导体芯片产业链”指数。
上证科创板芯片指数——从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，由于标的均在科创板上市，其成份股日内涨跌幅限制为20%。
中证半导体材料设备主题指数——选取业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，聚焦于芯片产业链上游的设备和材料环节。
3.“场景落地”逻辑：软件应用类指数
DeepSeek-V4的另一大技术亮点是Agent能力的显著提升，并已针对主流Agent产品进行适配，因此能以更低成本支撑起更加复杂的自动执行的任务。Agent能力的提升和成本的下降，有利于拓宽软件应用层的商业化落地场景，促使办公软件和企业管理系统加速完成智能化改造。
相关指数示例：
中证软件服务指数——选取30只业务涉及软件开发、软件服务等领域的代表性上市公司证券作为样本，涵盖了国内办公软件龙头、AI语音及应用龙头、金融科技服务商等企业。
4. “全链路布局”逻辑：人工智能类指数
此外，如果想一键布局AI产业链的各个环节，也可以关注中证人工智能主题指数——成份行业既包括上游算力相关的半导体、通信设备，也包含中游大模型，以及下游应用相关的软件、游戏等场景。
总结
DeepSeek-V4的发布，不仅印证了国内大模型技术的演进，也有望促进国产算力产业链的加速发展。通过配置相关指数，投资者可以较为便捷地参与到这场长期的科技产业变革中。
但需要特别注意的是，科技产业的发展并非线性，从大模型适配到最终相关企业盈利，需要一定的传导时间，而资本市场的预期有时会领先于企业的实际业绩兑现。此外，科技类指数普遍具有高波动的特征，要注意避免在市场情绪过热时孤注一掷、盲目追高。
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