2026年6月17日，中国证监会在陆家嘴论坛上正式宣布支持推出主动ETF，沪深交易所同步发布了主动ETF业务指引，公募基金迎来了重要的创新品种。

主动ETF是什么？

和被动ETF、指数增强ETF、 场外主动基金到底有什么区别？

本文帮你一次性搞清楚这四类产品的差异，选出适合自己的产品品类。

主动ETF是什么？

通俗点说，主动ETF就是依托ETF平台，将以获得超额收益为目标的主动型基金“搬”到场内的新型基金。

【速记】主动ETF三大特点

1）主动管理：主动管理、构建调整投资组合，不需追求紧密跟踪指数。

2）信息透明：每个交易日公开持仓，清晰可见。

3）交易便捷：场内买卖，资金使用效率高。

和指数ETF、指数增强ETF、主动基金有什么区别？

下面，我们用一张表，直接展示了四类产品在几个关键维度上的差异：

不同产品品类对比表

被动指数ETF是目前市场上最主流、最基础的ETF产品。

它的投资管理方式是——指数里有什么，就买什么；指数里成份股、成份股各占多少比例，它就完全或抽样复制。 

简单而言，基金经理的首要任务是实现ETF净值走势与标的指数走势尽可能一致，而不是去主动追求战胜业绩基准。

指数增强ETF有80%以上的非现金基金资产必须投向指数成份股或者备选成份股，且相对业绩基准有较严格的跟踪误差限制。

所以，它的主动管理空间是“有限度的”，基金经理需在一定的跟踪误差约束条件下，通过适度超配/低配基准指数成份股等策略，力求获得超额收益。

场外主动基金，基金经理可以自主选择投资标的，构建和调整组合。但透明度相对较低，投资者仅能通过季报、半年报、年报了解基金持仓和运作情况，披露的信息也存在一定滞后性。

同时，场外基金的交易效率相较ETF低，场外基金须按当日的净值进行申赎，盘中无法在场内交易。

相比这三种基金品类，主动ETF就像是个“融合版”的新品种。

它有“主动管理的基因（基金经理自主选择投资标的，投资策略丰富灵活）+ETF的外衣（可盘中实时交易、每个交易日披露持仓等）”。

一句话总结，主动ETF较被动指数ETF多了更多自主操作，比指数增强ETF多了更大的自由度，比场外主动基金多了透明度和交易效率。

我该选哪一类产品品类？

最后帮大家总结下这四类产品的适合人群。

? 主动ETF：期望获取基金经理主动管理带来的超额收益，同时对持仓高透明度要求高，可参与实时交易的场内投资者。

? 被动ETF：有自己看好的市场/行业方向，目标赚取市场/行业平均收益的投资者。

? 指数增强ETF：看好特定指数，希望基金经理在指数基准之上增厚收益的投资者。

? 场外主动基金：期望获取基金经理主动管理带来的超额收益，没有场内账户，对交易时效性无特殊要求的投资者。

最后提醒下大家：ETF是一种通用的产品类型，并不“专属”于大家比较熟悉的被动指数型ETF（特别是股票指数ETF）。

主动ETF虽然有ETF“加持”，本质上仍属于主动管理类产品，投资业绩的好坏高度依赖基金经理和所在平台团队的投研能力。如果投资管理绩效不佳，产品长期跑输业绩基准的情况也可能会发生。

声明：本资料仅用于投资者教育，不构成任何投资建议。我们力求本资料信息准确可靠，但对这些信息的准确性、完整性或及时性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。基金有风险，投资须谨慎。

本资料版权为易方达基金所有，所载文字、数据和图表等未经易方达基金书面许可，任何单位或个人不得以转载、复制、改编、二次创作等任何形式使用本资料。对于任何侵犯本资料版权的行为，易方达基金将保留依法追究侵权者法律责任的权利。