医药行业近年来经历了显著的市场波动,市场地位发生了戏剧性的转变。自2021年7月达到顶峰后,医药指数持续下跌,申万医药指数和恒生医疗保健指数分别下跌超过40%和70%。全市场基金对医药行业的持仓比例降至历史低点,使得投资者对医药行业的投资价值产生疑虑。
三年前,医药行业面临着国内外的严峻挑战。在国内,集采政策和医保谈判的不确定性对存量资产造成了巨大冲击,创新产品的上市和市场推广需要时间,行业处于转型期;在国际市场,中国医药创新产品刚刚开始国际化,道路并不顺利。然而,经过一段时间的调整和探索,中国医药产业逐步走出最艰难的时期。
目前,国内存量产品的集采接近尾声,行业冲击逐渐消退;创新产品持续上市,虽然在入院环节面临挑战,但预期这些问题将逐步解决。在海外市场,创新药通过license-out模式成功出海,2023年的交易数量和金额均创历史新高。同时,医疗器械、耗材和体外诊断等制造业资产的海外收入占比不断提升,增速持续超过国内业务。
尽管当前医药行业的股价尚未完全反映其潜在的增长潜力,但从长远来看,医药行业依然有望实现稳健的收益。投资的核心在于深刻洞察产业的发展动向,发掘其未来的增长潜力。医药行业在克服挑战后,有望迎来新的增长机遇,值得投资者保持关注。
易方达基金 杨桢霄
2024年6月2日
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