回顾8月，债券市场出现一定幅度的调整，利率波动相应放大，其中信用债调整幅度大于利率债，信用评级利差略微走阔。短期来看，经济景气度继续承压和市场风险偏好偏弱的格局继续对债券市场形成较为明显的利好支撑，收益率仍有向下运行的基础。但考虑到季末月份资金面易出现季节性波动进而对债券资产收益率形成扰动。综合来看，短期市场或仍处于区间震荡的格局。投资角度，经历调整之后的信用债收益率相对价值有所提升，可适度提高配置积极性等待利差压缩兑现，但也更需持续优化组合流动性以应对市场可能的短期压力。从中期维度，宏观经济仍处于结构化转型的压力期，货币政策依然坚持支持性立场，在此环境之下，债券市场收益率中枢波动下行的大趋势将得以延续，可积极把握配置机会。

易方达基金 杨真

2024年9月4日

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