回顾10月，主要宽基指数在月初冲高回落，但随着一系列会议积极信号的释出，市场在调整后重新上行。月中，财政部介绍在加快落实已确定政策的基础上，围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措。逆周期调节不仅包括已进入决策程序的政策，还有其他政策工具也正在研究中，比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。财政部还提出拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险；将叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳等。积极定调使得投资者信心回升，对经济复苏预期向好，权益市场在月中重新上行。其中，中小盘风格月度表现更好，中证2000指数全月上涨9.7%。

展望后市，随着政策的陆续落地，经济数据有望好转。10月PMI为50.1%，重回扩张区间，相比上月上升0.3个百分点，一揽子增量政策效应已有显现。在经济复苏的进程中，龙头企业的盈利能力率先出现企稳改善，中证A50指数（930050）成份股聚集了一批我国高质量的龙头企业，可以关注其投资价值。同时，中小盘风格有望在经济复苏、市场活跃阶段展现出更高弹性，中证2000指数（932000）亦可关注。

易方达基金 李栩

2024年11月7日

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