DeepSeek技术突破催化下，中国科技标的资产重估成为核心主线，市场情绪有所上行，风险偏好显著提升。经济面上，宏观经济呈现弱复苏态势，复工后制造业PMI回升至50.9重上荣枯线，服务业PMI较1月回落0.9个百分点，地产销售高频数据显示年初至今销售面积同比2024年同期增长12.7%，经济呈现"制造业修复+地产筑底+消费弱复苏"的特征。展望3月，两会财政刺激力度与产业政策值得期待，稳增长的经济政策有望带动市场估值进一步修复。从中长期视角来看，中国科技资产重估为本年度A股与港股市场的重要主线之一。

具体指数方面，两会前后宏观环境或更利于顺周期资产，可关注沪深300、中证A500等A股核心资产，以及恒生科技、中概互联网等港股核心资产。

易方达基金 林伟斌

2025年3月6日

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