二季度以来，国内经济在外部冲击之下凸显韧性。从已经公布的经济数据来看，5月工业增加值同比增长5.8%，虽然增速回落，但依然维持较高水平；1-5月固定资产投资同比增长3.7%，其中制造业投资和广义基建投资增速维持高位，地产投资造成拖累；5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，消费刺激政策效果持续显现。

展望7月份，经济政策持续发力，中美贸易谈判预期向好，市场流动性总体宽松，股票市场风险偏好有望维持，我们继续看好A股和港股后续的表现。

易方达基金 杜才鸣

2025年7月3日

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