回顾2月，A股和港股市场处于震荡区间，A股整体表现优于港股。国内方面，2月经济数据呈现出明显的季节性特点。根据国家统计局披露，2月制造业PMI为49.0%，环比回落0.3个百分点，主要受到春季假期延长等因素影响；非制造业商务活动指数为49.5%，环比上升0.1个百分点，住宿、餐饮、文化体育娱乐等与春节假期出行活动相关的分项表现较好。海外方面，地缘冲突加剧，外部环境持续面临深刻复杂变化，国际原油价格大幅波动，对全球经济增长和通胀预期造成的深远影响仍在持续发酵。政策方面，2026年全国两会将于3月5日召开，站在“十五五”的开局之年，市场关注围绕现代化产业体系建设和“双碳”约束相关的政策表述。

展望后续，国内宏观经济预计将保持稳中有进的总体趋势，现代化产业体系建设有望取得进一步进展，为经济总量增长注入更多活力，中国优势产业走向全球的趋势并未发生根本性转变。但我们也注意到，外部环境正处在深刻变化中，地缘冲突、部分国家国内政治议程和贸易政策的变化对全球宏观经济和金融市场造成的影响仍有待观察。在此背景下，A股和港股市场的内在韧性对国际中长期配置资金的吸引力有望进一步提升，当前相关市场主要股指的估值水平也具备一定吸引力。综合上述分析，可以关注以科创50指数为代表的A股科技核心资产及中证半导体材料设备主题指数、中证石化产业指数等细分领域代表指数的投资价值。

易方达基金 李树建

2026年3月5日

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