2025 年是中国资本市场令人印象深刻的一年。这一年，人工智能、半导体、创新药、新兴消费等各类新兴产业轮番迎来高光时刻，充分彰显出中国经济蓬勃向上的发展活力。资本市场信心全面修复，走出慢牛行情。

2026 年，大概率将迎来新兴产业持续发力与国内传统内需触底回升的双重格局。我们看到，AI 硬件、国产芯片、智能汽车、新能源、创新药、造船、高端设备、有色金属、新兴消费等细分领域，在优秀管理团队与勤劳智慧的从业者的共同努力下，不断突破发展新高度。这些行业走出了具有中国特色的创新破局之路，一众龙头企业在激烈的全球竞争中脱颖而出，赢得国际市场认可。从地产销售面积与新开工面积的 “剪刀差” 走势分析，中国房地产行业的下行周期已渐近尾声，2026 年有望迎来触底回升。从全球视野来看，中国制造业凭借硬核竞争力持续创造大额贸易顺差，这一基本面有望支撑人民币汇率保持稳健升值态势。依托中国稳定的投资环境与明确的经济增长预期，我们认为，未来几年人民币资产有望重新成为全球资本的配置优选。

易方达基金 何崇恺

2026年2月5日

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