通货膨胀，意指一般物价水平在某一时期内，连续性地以相当的幅度上涨的

状态，又称为物价上升。现代经济学一般用CPI（消费者物价指数）和PPI（生产

者物价指数）两个指标来衡量某个经济体通货膨胀指数的高低。

一个国家货币的购买能力，是基于物价指数而决定的。当一国的物价稳定

时，其货币的购买能力就越稳定。相反，通货率越高，货币的购买力就越弱，这

种货币就愈缺乏吸引力。如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持有现

金也不会贬值，又有利息收入，必然成为投资者的首选。相反，如果通涨剧烈，

持有现金根本没有保障，收取利息也赶不上物价的暴升。人们就会购买并持有黄

金，因为此时黄金会受到替代纸币作用的推动而需求上升，黄金的理论价格会随

通涨而上涨。西方主要国家的通涨越高，以黄金作保值的要求也就越大，国际金

价亦会越高。其中，美国的通涨率最容易左右黄金的变动，而一些较小国家的通

货膨胀即便很高对国际金价影响也非常有限。相反，当一国的物价稳定时，其

货币的购买能力就越稳定。如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持有

现金也不会贬值，又有利息收入，必然成为投资者的首选，那么金价就会走势疲

弱。

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