回顾1月，A股市场震荡上行，市场结构性机会表现活跃。行业主线在成长风格内部轮动扩散，多个细分方向轮番走强，市场在景气线索与主题逻辑驱动下，持续挖掘具备中长期成长潜力的配置方向。盈利端方面，去年12月工业企业利润同比转正，为企业基本面提供了一定支撑。海外环境方面，1月上半月全球市场仍围绕美联储降息节奏展开交易，1月下旬在美国经济数据保持韧性的背景下，美元与海外流动性预期出现阶段性波动。

展望2月，春节假期及节后复工阶段使宏观数据进入相对真空期，市场关注点或逐步由1月的信贷与流动性表现，转向对后续宏观与产业线索的观察。在经济动能仍需后续数据进一步验证的背景下，市场交易逻辑或更加侧重于结构与预期层面的变化。从中长期视角看，随着“十五五”规划逐步展开，围绕高质量发展与新旧动能转换的中期框架更加清晰，有助于稳定市场对未来增长路径的认知。同时，人民币汇率维持偏强运行，叠加基本面预期的逐步修复，有助于提升中国资产在全球配置中的吸引力。整体而言，2月市场或在节奏趋稳的背景下延续结构性演绎。

配置方面，继续关注大盘成长核心资产。当前核心资产板块估值处于历史中位水平，具备一定的估值修复弹性；同时，盈利预期稳定、外资边际回流预期升温，使其在震荡环境下具备较强的配置锚定属性。具体指数方面，可关注中证A500、沪深300等代表性宽基指数，借助其在市场波动中的相对稳定表现，实现稳健配置与灵活应对。

易方达基金 林伟斌

2026年2月5日

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