提到港股市场科技类标的，你的第一反应是不是恒生科技指数？

作为港股科技主题的“资深代表”，恒生科技指数一直是不少投资者布局港股科技的重要参考选项，但近期，港股科技领域再添一名“科”字辈新成员——港交所科技100指数。

同样聚焦港股科技领域，这两大指数有何不同？

本文就为你拆解港交所科技100指数（HKEXT100）与恒生科技指数（HSTECH）的主要差异。

    港交所科技100扩面覆盖＆恒科龙头聚焦

    从编制方案对两条指数最基础的描述来看，成份股数量的设置差异，是两大指数比较直观的一个区别：港交所科技100成份股数量远多于恒生科技。

港交所科技100旨在反映市值最大的100只与科技领域主题高度相关、并符合港股通资格的香港上市公司证券的表现。港交所科技100成份股数量较多，不仅囊括科技巨头，也有众多市值百亿级的中小型新兴科技企业，500亿市值以下的公司数量达到62只（图1）。不过，从成份股权重分布来看，大市值公司对指数的影响仍然较为显著，前十大成份股权重占比65%。

而恒生科技旨在选取最大的30个与科技主题高度相关的香港上市公司。从成份股市值分布来看，超千亿的公司数量占比超73%，没有覆盖市值小于400亿的公司（图1）。尽管恒生科技指数已经设置了单个成份股权重不得超过8%的上限，但是指数表现与腾讯、小米、阿里等万亿市值科技巨头公司的表现仍高度相关，前十大成份股权重占比超70%。    

    恒生科技指数的编制方案要求成份股与网络（包括移动通讯）、金融科技、云端、电子商务、数码或智能化六大主题相关。这种定位使指数的行业分布相对侧重数字经济领域，集中了众多轻资产的平台经济型企业，比如涵盖了美团、携程等生活服务类平台；阿里、京东等电商零售类平台；快手、哔哩哔哩等社交娱乐类平台；金山软件、金蝶国际等数字化服务类平台。此外，恒生科技指数的成份股中还涵盖了中芯国际、华虹半导体等半导体企业，以及比亚迪、小鹏汽车等布局智能驾驶的车企。

    港交所科技100纯港股通标的＆恒科含有部分非港股通标的

    指数成份股是否全部纳入港股通标的名录，这也是两大指数的一大差异点。若指数的成份股中包含香港市场上市但未纳入港股通的标的，那么跟踪该指数的基金产品一般会设置为QDII型基金。QDII基金投资未纳入港股通的港股，会受到基金公司外汇额度的制约，如果基金公司的外汇额度用完，就可能导致QDII基金无法按照既定的投资策略投资于境外市场，出现限额申购、暂停申购的情况；而港股通基金直接通过港股通机制投资港股，不受基金公司获批的外汇额度制约。

 港交所科技100指数在编制方案中便明确要求，成份股100%为符合港股通资格的股票，且定期调整期间若成份股不再符合港股通资格，将被剔除出指数，完全对接南向资金的需求。

    恒生科技指数存在20%的非港股通股票，主要为京东、网易、百度等在香港市场二次上市的企业。受此影响，目前中国内地所有跟踪该指数的基金产品均为QDII型基金。不过从另一个角度来看，恒生科技可纳入非港股通标的的港股，在成份股的选择范围上可以更加广泛。

    两大指数的差异，对应不同的策略需求。恒生科技更适合以平台经济领域龙头企业为核心配置方向的投资，而港交所科技100更适配希望布局更分散、长期看好新兴硬科技行业的投资者。

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