美国卫星产业协会（SIA）发布的《2025年卫星产业状况报告》中显示，2024年，全球卫星产业总收入达到2930亿美元，较2023年增加80亿美元，同比增长约3%。这一规模庞大且持续增长的市场，涵盖了卫星制造业、发射服务业、地面设备制造业、卫星服务业和卫星可持续性活动五大核心领域，五个领域收入占比如下图所示。

数据来源：SIA,数据区间：2024年https://sia.org/wp-content/uploads/2025/05/SSIR25-2025-SSIR-FY2024-1-Pager-Exec-Summary-1.pdf

对普通投资者而言，在这样的市场格局下，投资卫星并非单纯追逐“上天”的概念，实际是布局一条从硬件制造到服务落地、从短期部署到长期运维的完整产业链，重点是捕捉各环节的价值兑现机会。

上游：卫星制造与发射，产业链的基础支撑

上游环节是卫星产业的"地基"，包括卫星制造与发射服务，直接影响卫星项目能否落地以及初始成本高低，是产业实现规模化发展的重要前提。

卫星制造：载荷与平台协同

卫星主要由卫星载荷与卫星平台两部分构成：卫星载荷负责实现通信、遥感、导航等特定应用功能，是卫星的“功能核心”；卫星平台则承担供电、数据传输等基础保障功能，就像卫星的“后勤支撑系统”，二者协同支撑卫星完成既定任务。

打个比方，这就像一部智能手机——摄像头、处理器等负责拍照、运算的核心部件，类似卫星的“载荷”；而电池、主板、散热系统等保障手机正常运行的基础部件，就相当于“平台”。

根据SIA数据，2024年卫星制造业收入201亿美元，同比增长约17%，在卫星产业总收入中所占份额为6.86%。

值得关注的是，制造成本的差距成为行业竞争的关键变量，根据光大证券的数据，SpaceX的Starlink卫星制造成本仅为50万美元/颗（按1美元=7人民币换算，约350万人民币/颗），而国内当前低轨通信卫星的制造成本约为3000万人民币/颗，相当于Starlink的8.5倍。这种成本差距主要源于规模化生产工艺、核心零部件国产化率以及技术迭代速度的差异，也意味着国内卫星制造领域存在较大的降本优化空间。

卫星发射：突破成本瓶颈的技术博弈

卫星发射市场规模整体呈增长态势，全球商业卫星发射次数稳步攀升。根据SIA数据，2024年全球商业采购的卫星发射服务业收入达93亿美元，比2023年增加21亿美元，增长30%。

对该领域而言，成本是关键瓶颈，而提升运力和突破火箭可回收技术，是降低单次发射成本的关键路径。

“一箭多星”可以有效拉低单星发射成本；可重复使用火箭则通过核心部件循环利用，大幅减少硬件一次性投入损耗。根据国元证券数据，不可重复使用火箭的发射单价基本维持在5万元/千克以上，而可重复使用火箭的平均单价约为2万元/千克，成本优势显著。

中游：地面设备制造，产业落地的重要枢纽

如果说卫星制造与发射是“天上的布局”，那么地面设备制造就是“地面的支撑”。地面系统是商业航天规模化运营的重要支撑，也是产业应用落地的前提条件，更是形成可持续盈利模式的基础环节。

卫星地面设备制造分为地面站及终端设备两部分。地面站（又称地球站）承担着卫星信号的收发与网络管理功能，而各类终端设备则包括手持卫星电话、车载/船载/机载通信终端以及卫星通信热点等移动终端形态。

地面站和终端设备（手持终端）

根据SIA数据，2024年地面设备制造业收入为1553亿美元，比2023年增加了49亿美元，同比增长3.3%，在卫星产业总收入中所占份额为53%。是五大领域中收入规模最大的板块。这一数据也说明，地面设备作为卫星产业的“刚需环节”，其市场需求稳定,也是产业链中价值占比最高的环节。

下游：服务落地与可持续运营

下游环节聚焦“卫星能力的商业化兑现”，包括卫星服务业与卫星可持续性活动，前者直接创造用户价值与商业收益，后者则保障产业长期可持续发展。

卫星服务业：多维场景的价值释放

卫星服务业是基于卫星能力衍生的应用服务场景持续拓展，涵盖通信、遥感、导航、物联网、大数据分析等多维领域，构成产业链价值转化的环节。

卫星通信、卫星遥感、卫星导航

根据SIA数据，2024年，卫星服务业收入1083亿美元，占卫星产业总收入比重为37%。是仅次于地面设备制造业的第二大收入板块。

卫星可持续活动：低轨时代的必要保障

随着低轨卫星星座规模化部署，空间安全风险也在增加：报废卫星若遭微小碎片撞击，可能爆裂产生大量新碎片，引发连锁碰撞，最终导致低轨空间瘫痪。因此，轨道可持续维护成为行业长期发展的重要保障，卫星可持续性活动应运而生。

2024年，全球卫星可持续性活动产业收入达到3.5亿美元，较上年增加0.5亿美元，同比增长16.67%，在卫星产业总收入中所占份额为0.12%。这一领域主要包括卫星在轨延寿服务、碎片清理等业务，虽然当前市场规模尚小，但战略意义重大。

对普通投资者而言，投资卫星的首要前提是了解产业链各环节的价值分布与竞争逻辑，在把握行业长期增长趋势的同时，理性应对技术迭代与市场波动带来的风险，方能在这条高潜力赛道中实现更稳健的收益。

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