2026年开年以来，A股股票型ETF市场呈现出“成交火热与资金分流并存”的特征：一方面，股票型ETF的成交持续放量，1月28日股票型ETF单日成交额超3500亿元，创下年内新高；另一方面，是资金在股票型ETF间出现明显的资金迁徙、调仓分流。

本文将分为两部分展开：第一部分梳理2026开年以来A股ETF的资金流向情况，第二部分总结其中可以参考的简单经验方法。

ETF资金流向

从资金流向整体来看，股票型ETF市场（包含跨境型ETF）中的宽基ETF与行业主题ETF呈现“冰火两重天”的格局。

宽基ETF基金出现大额资金净流出，年初至1月28日，累计净流出规模达9423亿元。

从股票型指数对应ETF产品的净流出额排名来看，各大主要宽基指数占据前列，其中追踪沪深300指数的净流出额居首位，超5400亿元。中证1000、上证50、科创50、中证500、创业板指等核心宽基产品净流出额也均在400亿以上。值得关注的是，部分宽基 ETF 在资金外流过程中，场内出现了一定幅度的折价，折价率达到2%以上。大额的卖出行为会导致二级市场供给骤增，使得交易价格低于净值，容易引发ETF出现折价现象。

而在代表性的宽基指数中，作为小微盘宽基指数的代表——中证 2000 指数几乎是唯一例外，今年以来录得近70亿元的资金净流入。

指数对应ETF产品净流出排名

数据来源：Wind，2026/1/1-2026/1/28。仅用作示例，不构成投资建议。

与宽基ETF的大幅净流出形成鲜明对比的是，行业主题ETF的“吸金”效果较为显著，指数对应ETF产品净流入排名Top10，基本被细分行业主题指数包揽，其中周期板块与科技成长板块成为资金布局的主力方向。

受产业周期、政策红利与全球经济形势等多重因素影响，细分化工、有色金属、细分有色这三大周期板块指数跻身榜单前四位，对应的ETF净流入规模分别达238.19 亿元、155.36 亿元、138.45 亿元。半导体材料设备、电网设备、中证软件、卫星通信等科技行业指数同样表现亮眼，它们都是现代化产业体系的重要组成部分、实现科技自立自强的关键领域。跨境指数方面，恒生科技和港股通互联网开年以来均迎来大额资金净流入，均超90亿元，侧面证明港股科技板块的估值性价比，对投资者依然具有配置吸引力。

指数对应ETF产品净流入排名

结合1月ETF市场发

生的变化，总结以下三点简单的市场观察经验方法：

1）通过ETF的资金进出和流向变化，感知市场情绪。

ETF产品透明度高，工具属性强。随着ETF市场规模的不断扩大，ETF市场资金进出方向、流向结构的变化，对我们感知市场情绪的参考意义也会越来越强。

我们可以跟踪ETF市场资金进出行为，尤其是大额资金的进出，参考感知市场整体冷暖；可以跟踪资金在行业/主题ETF间的分化流动，分析焦点变化，参考观察结构性机会。

2）将成交额和折溢价放在一起、综合分析，推断资金流向。

场内成交额、盘中折溢价都是ETF交易的关键指标，放在一起综合分析，能及时获得更多信息。在一般情况下，对于过往场内流动性一直较好、折溢价率很低的ETF，若盘中大幅放量，出现大且持续的溢价/折价，大概率可以推断资金正在持续集中流入/流出，其中反馈的市场信号可为投资配置提供参考。

例如，1月下半月部分宽基ETF出现持续大幅折价，同时伴随成交额明显放大，盘中即可推断有资金正从宽基板块阶段性撤出。与此同时，部分行业ETF则出现明显溢价，成交额同步明显攀升，反映有资金正集中配置这些热度较高的行业。

3）通过宽基ETF与行业主题ETF间资金流向的背离程度，跟踪观察市场行情特征的演绎方向。

例如，在一段时间内，宽基ETF出现资金持续大额净流出，同时部分行业主题ETF出现资金集中流入且规模较大，可在一定程度上、从一个侧面显示，市场可能在酝酿行情分化，结构性行情的特征有可能会逐渐增强。

需要注意的是，上述的一些知识方法和经验总结，是ETF可为我们提供的部分市场观察角度，但绝非能百战百胜的“水晶球”。影响市场的因素纷繁复杂，观察市场变化的信息信号不胜枚举，抓住要点、综合分析才有望提高长期投资配置决策的胜率。

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