2026年8月7日，沪深交易所同步发布了《关于完善上市开放式基金相关安排的通知（征求意见稿）》，拟对部分LOF实施分类退市。

发生了什么？哪些LOF受影响？怎么退？

本次新规针对的是商品期货LOF、QDII-LOF和规模小的“迷你”LOF。

今天，我们就来说清这件事。

（目前新规仅为征求意见稿，尚未正式施行，最终规则可能存在调整，请以正式稿为准。）

LOF是什么？

LOF，全称"上市型开放式基金"，它的特点是：

• 可以像普通基金一样申购赎回

• 又可以在交易所像股票一样买卖

这样的交易机制下，LOF基金就有了“两个价格”。

• 申赎的价格是基金净值，净值高低变化主要取决于基金所投资的股票、债券等资产的表现。

• 二级市场买卖价格是基金实时交易价，一般围绕着基金净值，受场内的供求关系影响而波动。当二级市场交易价格高于基金净值，即出现溢价，反之出现折价。

而本次新规的重点，则是针对LOF基金中的商品期货LOF、QDII-LOF、规模小的“迷你”LOF。

为什么要推动这三类LOF退市？

这三类LOF，因为场内流动性不足、申购受限等原因，常出现场内高溢价的现象，有的产品甚至常出现溢价率达到30%-40%的情况：

当溢价过高，例如本来净值1元的基金，现在却要花1.3元才买得到，当短期影响因素消除或减弱，大家不想持有想卖出基金，溢价过高的价格就会向基金的实际价值回归，导致价格快速下跌，投资者因此遭受较大损失。

本次新规，就是为了清退这些高溢价、流动性弱、工具属性弱的品种，从根源上让投资者不再因此过度承担风险、遭受损失。

退市具体如何安排？

不同LOF的退市安排不同，综合沪深交易所目前的征求意见稿全文来看，自新规正式施行之日起，主要安排如下：

商品期货LOF和QDII-LOF：

1、标识：场内简称前冠以"*"标识

2、提示风险：基金公司同步发布退市风险提示公告，提醒持有人相关风险和可选择进行的交易操作

3、公告退市：确认退市安排后，基金公司会及时发布公告，明确退市的各项安排

4、过渡期：最晚于2027年12月31日前终止上市

小规模LOF：

1、连续40个交易日场内资产净值低于1000万元：基金公司须逐日披露风险提示，每日提示风险

2、连续60个交易日场内资产净值低于1000万元：次一交易日起停牌，立即进入退市程序，基金公司会及时公告退市相关安排

3、不设置过渡期

（注：场内资产净值指的是基金在场内上市的规模，不是基金总规模；同时触及两种情况的，按“先触及先适用”原则处理）

具体退市安排上：

沪深交易所征求意见稿中的安排有差异，总体来看有三种情况：

无论哪种安排，基金都会提前公告，提示风险，针对商品期货LOF和QDII-LOF仅退市和退市转型的情形，还会预留20个交易日的时间，供投资者提前做好交易安排（因规模过小而退市的除外）。

具体如何退市、退市期间的业务开放情况、时间安排等，须以正式稿出台后的规则、以及届时各基金公告的具体安排为准。

总的来说：新规核心是让有高溢价风险的LOF有序退出交易所市场，保护投资者免受溢价炒作伤害，减少因为价格大幅偏离净值造成的非理性亏损。目前新规仍在征求意见阶段，后续具体安排，可以关注正式稿的发布。

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