回顾11月，政策催化市场震荡修复，小盘成长相对占优。政策方面，国家审议通过近年来力度最大的化债举措：安排6万亿元债务限额置换地方政府存量隐性债务；且从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债。同时，房地产市场税收政策调整也正式落地。另外，对于“两新”，相关部门发声将研究未来继续加大支持力度、扩大支持范围的政策举措。在9月底以来一系列政策的支持下，宏观经济已呈现改善态势，如10月末M1增速年内首次回升、10月和11月制造业PMI连续2月处于扩张区间、10月份社会消费品零售总额超预期上行等，对市场情绪产生了一定积极影响。

展望来看，目前或处于经济复苏初期、增量资金入市阶段，权益市场投资胜率相对较高，可关注沪深300、中证A500等A股核心资产，作为权益仓位提升的主要工具。在结构上，小盘成长占优或仍存在一定持续性，具体可以关注中证1000、中证2000、创业板指。

易方达基金 李栩

2024年12月4日

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