12月经济继续改善。一方面增量政策以及资金继续打通了部分经济堵点，建筑业和服务业景气度有所回升；另一方面在海外需求稳定背景下出口也具备较强的韧性。但从价格指标来看，经济仍处在供过于求状态，内生动能弹性不高。对于债券市场来说，未来一段时间处于宽货币验证期和前期政策效果逐渐显现的窗口期。债市出现利空的风险不大，但目前绝对收益水平较低，债券收益率或随着资金面波动或风险偏好的修复而出现波动。
易方达基金 杨真
2025年1月3日
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