回顾2024年12月，A股市场整体维持区间震荡，虽然海外市场波动加剧，同时海外地缘政治事件频发，对投资者风险偏好有短期影响，但整体来看，国内重要会议召开，其中关于实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策等内容，为市场注入了强心剂，其中货币政策的“适度宽松”更是14年来首提，成为市场关注的焦点。同时，部分经济数据如PMI也有积极表现，12月制造业PMI为50.1，仍然在荣枯线上，部分行业盈利显示出改善迹象，也对市场有一定的积极影响。

展望2025年1月，市场或延续震荡修复，消化前期较热的交易情绪。政策层面，重要会议明确提出要稳住房市和股市，整体或将延续前期积极态度，各项存量政策的加力提效可期，同时市场可能开始对增量政策预期开始交易；基本面层面，经济数据或仍处于政策向实体落地的传导阶段，地产市场当前已经出现企稳态势，销量修复明显，同时考虑到1-2月是经济数据的真空期，预期的影响或更大；海外方面，如美联储的政策动向以及潜在的地缘政治风险等不确定性仍存，但从市场反应看，敏感度相对有所降低，权益市场表现或仍然将“以我为主”。

市场近期出现了向大盘风格的切换，可继续关注核心资产类指数如中证A500、中证A50、沪深300等，其成份股多为基本面优质的行业龙头，在市场修复的背景下有一定弹性，同时面对市场的潜在波动或具备更高韧性。

易方达基金 余海燕

2025年1月3日

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