从历史来看，A股行情存在一定的季节性特征，在春节后，受益于开年风险偏好的提升以及对于政策预期的提升，成长、小市值风格往往会表现更加突出。1月中国AI厂商DeepSeek以较低成本和有限算力的算法开发了开源模型R1，在各项基准测试中接近甚至超越OpenAI o1，实现了工程化创新，引发了海内外媒体与科技巨头的广泛关注，有望进一步强化成长、小市值风格的表现。此外，随着宏观经济政策的持续发力，中国经济维持了较为稳定的增长态势，春节期间的出行活动旺盛，也有助于提升2月市场整体的风险偏好。

具体标的方面，可以关注A股成长风格的代表性指数——创业板指（399006）与科创板50指数（000688）。创业板指（399006）是由深圳证券交易所创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，以综合反映创业板市场的整体表现。科创板50指数（000688）由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。

易方达基金 林伟斌

2025年2月7日

声明：本手记的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表易方达基金管理有限公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资须谨慎。