20世纪30年代金本位制崩溃至第二次世界大战结束前，国际货币体系的混乱

和动荡不安严重损害了世界各国的利益。为尽早结束此局面，在美、英等国的推

动下，1941年开始了重建国际货币体系的努力。1944年，经过激烈的争论英美两

国达成了共识，美国于当年5月邀请参加筹建联合国的44国政府代表在美国布雷

顿森林举行会议，签订了《布雷顿森林协议》，由此建立起“金本位制”崩溃后

人类第二个国际货币体系。在这一体系中美元与黄金挂钩，美国承担以官价兑换

黄金的义务；各国货币与美元挂钩，美元处于中心地位，起世界货币的作用。这

种货币体制实际是一种新的金汇兑本位制。在布雷顿森林体制中，黄金无论在流

通还是在国际储备方面的作用都有所降低，而美元成为这一体系的主角。但因为

黄金是稳定这一货币体系的最后屏障，所以黄金的价格及流动仍受到较严格的控

制，各国禁止居民自由买卖黄金，市场机制难以有效发挥作用。伦敦黄金市场在

该体系建立十年后才得以恢复。

布雷顿森林体系的建立体现了二战后国际地缘政治权力中心的转移，美国想

借此机会以美元取代黄金，使之成为国际贸易唯一的支付手段。它的正常运转与

美元的信誉和地位密切相关，但20世纪60年代美国深陷越南战争的泥潭，财政

赤字巨大，国际收入情况恶化，美元的信誉受到极大的冲击。大量资本出逃，各

国纷纷抛售自己手中的美元，抢购黄金，使美国黄金储备急剧减少，伦敦金价暴

涨。

为了抑制金价上涨，保持美元汇率稳定，减少黄金储备流失，美国联合英

国、瑞士、法国、西德、意大利、荷兰、比利时八个国家于1961年10月建立了

“黄金总库”，八国央行共拿出2.7亿美元的黄金，由英格兰银行为黄金总库的代

理机关，负责维持伦敦黄金价格，并采取各种手段阻止外国政府持美元外汇向美

国兑换黄金。

20世纪60年代后期，美国进一步扩大了越南战争，国际收支进一步恶化，美

元危机再度爆发。1968年3月的半个月中，美国黄金储备流出了14亿多美元，仅3

月14日一天，伦敦黄金市场的成交量达到了350～400吨的破记录数字。美国再也

没有能力维持黄金官价，经与黄金总库成员协商后，宣布不再按每盎司35美元官

价向市场供应黄金，市场金价自由浮动，但各国政府或中央银行仍按官价结算，

从此黄金开始了双价制阶段。但双价制只维持了三年时间，原因一是美国国际收

支仍不断恶化，美元不稳；二是西方各国不满美国以已私利为原则，不顾美元危

机拒不贬值，强行维持固定汇率。于是欧洲一些国家不断地以手中的美元兑换美

国的储备黄金，导致美国黄金储备进一步剧减。当1971年8月传出法国等西欧国

家要以美元大量兑换黄金的消息后，尼克松政府不得不于8月15日宣布关闭黄金

兑换窗口，停止履行对外国政府或中央银行以美元向美国兑换黄金的义务。

由于美元不断贬值，1973年3月再次引发了欧洲国家抛售美元、抢购黄金的

风潮。西欧和日本外汇市场不得不关闭了17天。各国经过磋商最后达成协议，西

方国家放弃固定汇率，实行浮动汇率。至此布雷顿森林体系完全崩溃，从此开始

了黄金非货币化的改革进程。但从法律角度看，国际货币体系的黄金非货币化到

1978年才正式明确。国际货币基金组织（IMF）在1978年以多数票通过批准了修

改后的《国际货币基金协定》，即《牙买加协议》。该协议删除了以前有关黄金

的所有规定，宣布：黄金不再作为货币定值标准，废除黄金官价，可在市场上自

由买卖黄金；取消对IMF必须用黄金支付的规定；出售IMF六分之一的黄金，所得

利润用于建立帮助低收入国家优惠贷款基金；设立特别提款权代替黄金用于会员

国与IMF之间的某些支付等等。

在这一时期黄金价格一直受到各国的严格控制，政府对黄金市场的介入干预

时有发生，黄金市场仅是国家进行黄金管制的一种调节工具，难以发挥市场资源

配置作用。

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