回顾5月，A股科技板块在海外AI产业链持续验证、国产算力生态加速完善以及风险偏好阶段性修复的背景下延续结构性强势，且基本面继续呈现边际改善。光通信、国产大模型和国产芯片中长期产业趋势得到强化，科技成长资产的中期投资价值持续突出。

展望6月，产业订单、交付节奏和供需瓶颈仍将是科技板块的重要定价线索。一方面，海外云厂商资本开支维持高强度，英伟达后续Rubin平台的持续推进，使AI服务器从单机向整机柜升级，带动PCB、MLCC等更广泛环节价值量的提升。另一方面，国产云厂商自研AI ASIC芯片、国产算力芯片和国产模型的适配持续演进，订单、业绩和生态的验证不断浮现，意味着国产AI算力的应用场景正在持续打开。而随着AI Agent、AI编程、多模态应用和企业端推理需求持续落地，AI应用商业化闭环有望进一步改善，并继续拉动底层算力和网络基础设施需求。此外，人形机器人正处于从主题预期走向订单验证的阶段，后续核心零部件订单以及整机厂迭代节奏，将成为市场关注的重要催化，关注下半年海外客户订单下达的行业拐点。

配置层面，5月科创50与创业板指随着全球AI产业趋势和国产AI产业链完善走势保持强劲。随着后续更多订单、技术、合作等AI需求证据的出现，中国科技成长资产仍有望保持较高关注度，这将持续支撑中国科技的中期投资价值。

易方达基金 成曦

2026年6月5日

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